春困秋乏夏无力，为什么老是犯困？

发布时间：2024-09-20 09:22:42 来源：中国宁波网 作者：黑河市

近年来，春困中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、春困每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

从历史经验看，秋乏资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。中央经济工作会议明确要求，夏无2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。

降准、春困降息将为资本市场带来更多的流动性支持，春困尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。无论是国债还是地方债券，秋乏发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，秋乏约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。根据中央经济工作会议要求，夏无2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。

春困（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，秋乏对市场信心和预期带来了压力。

夏无2024年货币政策尤其需要更好地配合财政政策发力。

一方面，春困调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。根据中央经济工作会议要求，秋乏2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。

夏无货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。随着准备金率的下调，春困银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，春困有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。

当前和未来一个时期，秋乏世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，秋乏呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，夏无尤为引人瞩目。

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